近日，浙江金龙再生资源科技股份有限公司（以下简称：金龙股份）申请沪市主板IPO事项上会，审议结果为暂缓审议。从上市委现场问询情况来看，公司申请遭暂缓审议或与内部治理瑕疵和税收优惠可持续性存疑两大问题有关。此外，我们还发现公司在报告期内及期后频繁出现严重超标排放的情况。

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上会遭暂缓审议，或与两大问题有关

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2023年6月26日，上海证券交易所上市审核委员会（以下简称：上市委）召开2023年第57次审议会议，金龙股份的首发申请遭暂缓审议。

此前的2023年6月21日，我们曾经发表《金龙股份收入规模不小，但有多少关联方未披露？》一文，对金龙股份在申报材料的信息披露中涉嫌遗漏关联方及新设全资子公司，披露发明专利取得方式不准确，以及受让发明专利的成本、费用未计入无形资产等问题提出质疑。

而在本次上市委审议会议上，上市委对金龙股份提出了两大问题。

一方面，上市委要求公司结合实控人持股比例、董事会成员构成、独立董事在多处兼职等情况，说明公司治理是否健全并且有效执行，以及公司进一步完善内部治理的措施；另一方面要求公司结合相关税收优惠政策条件要求、废纸采购及安置福利人员变化、税收优惠核查等情况，说明税收优惠的可持续性，已取得的税收优惠是否存在返还的风险。

实控人持有公司99.80%股份，税收优惠占净利润之比高

上述上市委向金龙股份询问的两大问题，都能从公司披露的申报材料中得到印证。

先看公司治理方面。招股书显示，截至招股书签署日2023年6月13日，金龙股份实控人施彩莲直接持有公司99%股份，持股平台龙游金合盈企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称：龙游金合盈）持有公司其他1%股份。

值得关注的是，龙游金合盈并非金龙股份的员工持股平台，该有限合伙企业仅有两名合伙人，分别为公司实控人、董事长施彩莲和公司董事、副总经理陈欢欢，两人分别持有龙游金合盈80%和20%的合伙份额，由施彩莲担任执行事务合伙人。换句话说，金龙股份的实控人施彩莲直接、间接合计持有公司99.80%的股份，并实际控制公司100%股权。这样高度集中的股权结构在拟上市公司中实属罕见。

此外，从金龙股份的董事会构成来看，目前公司的董事会共有5名董事。其中，非独立董事有3人，分别为董事长施彩莲，董事、总经理、董事会秘书叶剑，以及董事、副总经理陈欢欢。

招股书在“董事、监事、高级管理人员和核心技术人员相互之间的亲属关系”中显示，施彩莲与叶剑为母子关系，叶剑与陈欢欢为夫妻关系。也就是说，上述持有公司1%股份的持股平台龙游金合盈，其实是施彩莲、陈欢欢婆媳二人的，实质上公司100%股份和多数董事席位完全掌握在施彩莲、叶剑和陈欢欢一家人手中，可能存在招股书已指出的“实控人不当控制及公司治理架构风险”。

再看税收优惠方面。问询函回复显示，2020年至2022年，金龙股份5大类税收优惠合计金额分别为8011.92万元、8410.90万元和1.29亿元，占当期公司净利润之比分别为41.91%、22.99%和46.42%，整体呈上涨趋势，而且最后一期内已接近净利润的50%，占比较高。

造纸企业或未披露报告期内及期后严重超标排放

除了上市委询问关于公司治理和税收优惠的两大问题之外，我们还发现，金龙股份报告期内及期后可能存在严重超标排放污染物的情况，但申报材料中并未披露相关信息。

招股书显示，金龙股份以废纸和废木纤维利用、热电联产、生态造纸、绿色包装和物流运输为主营业务，公司主要产品包括包装用纸、包装用纸制品、生活用纸和热电联产。

招股书在“主营业务收入构成情况”中显示，2022年度，金龙股份的造纸、纸制品和热电联产三大主营业务收入占当期主营业务总收入之比分别为72.17%、23.16%和4.67%，扣除热电联产收入，公司的造纸及纸制品合计收入占比高达95.33%。也就是说，公司实质上是一家从事造纸及纸制品生产的企业。

在线排污实时监测信息显示，2021年3月15日和3月16日两天内，金龙股份废水排放过程中，共发生6次化学需氧量排放超标。其中，3月15日22:00的排放检测值为133.40，排放标准为60，排放检测值比排放标准高了122.33%！

2022年上半年，金龙股份在42天中累计发生近500次化学需氧量污水排放超标。其中，2022年5月12日18:00的排放检测值为480.45，比排放标准（60）高了700.75%！

此外，在报告期（2020年至2022年）后的2023年上半年，金龙股份化学需氧量超标排放的情况依然如故。

2023年上半年，金龙股份在37天中累计发生近500次化学需氧量污水排放超标。其中，2023年5月10日10:00的排放检测值为422.62，比排放标准（60）高了604.37%！

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